Een Nobelprijswinnaar in de economie stelt dat Bitcoin structureel geen waarde heeft. Tegelijkertijd laten nieuwe Amerikaanse inflatiecijfers zien dat de Fed voorlopig geen rente gaat verlagen — een macro-economische situatie die Bitcoin juist als alternatief vermogensbeschermingsmiddel in de schijnwerpers plaatst.
Het is een opvallende combinatie van signalen die deze week de cryptomarkt in beweging brengt. Aan de ene kant waarschuwen gerenommeerde economen opnieuw dat Bitcoin geen intrinsieke waarde bezit en in theorie naar nul kan zakken. Aan de andere kant laat de Amerikaanse economie zien dat inflatie hardnekkiger is dan verwacht — en precies dát is het argument dat Bitcoin-aanhangers al jaren gebruiken om het bezit van digitale valuta te rechtvaardigen.
Voor Nederlandse beleggers is dit geen abstract debat. Het raakt direct aan de vraag: hoeveel ruimte geeft mijn portefeuille voor volatiele assets, en wat doet de macrostrategie van de Federal Reserve met mijn crypto-allocatie?
De visie van de Nobelprijswinnaar
Meerdere Nobelprijswinnaars in de economie hebben zich in de loop der jaren uitgesproken over Bitcoin — doorgaans kritisch. De meest geciteerde stelling is dat Bitcoin geen kasstromen genereert, geen dividenden uitkeert en geen productieve economische functie vervult. Vanuit klassieke waarderingsmodellen is de redenering dan ook simpel: als er geen onderliggende waarde is, is de theoretische bodemprijs nul.
Dit klinkt radicaal, maar het is geen nieuwe gedachte. Wat de discussie nu actueel maakt, is de context: Bitcoin is de afgelopen jaren ondanks alle waarschuwingen meerdere malen hersteld van crashes van 70% of meer. Wie in 2022 bitcoins verkocht op basis van dergelijke analyses, liep de daaropvolgende rally mis.
Hogere inflatie = Fed blijft aan de zijlijn
Ondertussen signaleren de meest recente Amerikaanse inflatiecijfers dat de prijzen hardnekkig boven de doelstelling van 2% blijven. De Personal Consumption Expenditures (PCE) index — de maatstaf die de Federal Reserve het meest serieus neemt — geeft geen groen licht voor snelle renteverlagingen.
Dit heeft directe gevolgen voor de financiële markten, ook voor crypto. Hogere rente betekent doorgaans:
- Hogere kapitaalkosten voor bedrijven, wat aandelenkoersen onder druk zet
- Aantrekkelijkere obligatierentes, wat geld wegtrekt uit risicovolle assets
- Een sterkere dollar, die historisch gezien negatief correleert met Bitcoin
En toch is er de andere kant van het verhaal. Als de Fed de rente hoog houdt terwijl de inflatie aanhoudt, betekent dit dat spaargeld en traditionele staatsobligaties reëel — na inflatie — minder waard worden. Precies dit scenario is het fundament onder het "store of value"-argument voor Bitcoin. Vergelijkbaar met de redenering achter goud vs Bitcoin: welk asset beschermt beter tegen inflatie?
Wat historische vergelijkingen ons leren
Het is niet de eerste keer dat Bitcoin in een macro-economisch spagaat zit. In 2021-2022 zagen we een vergelijkbaar patroon: oplopende inflatie, een twijfelende Fed en hevige discussie over de rol van Bitcoin als hedge. Destijds daalde Bitcoin van bijna $69.000 naar onder de $17.000 — mede doordat de Fed uiteindelijk wél agressief ingreep met renteverhogingen.
Het verschil met nu is subtiel maar belangrijk. De Fed heeft zijn kruit al grotendeels verschoten. De rente staat op een niveau dat in decennia niet is gezien, en verdere verhogingen zijn politiek en economisch heikel. Dit creëert een ander speelveld dan in 2022.
Voor Nederlandse beleggers die al blootstelling hebben via platforms zoals beschreven in onze beste crypto exchange Nederland 2026 vergelijking, is dit relevant voor hun risicobeheer.
Bitcoin blijft een speculatief asset met extreme volatiliteit. Zelfs als het macro-economische argument voor Bitcoin klopt, zegt dat niets over het timing-risico. Een portefeuille die voor meer dan 5-10% uit crypto bestaat, neemt aanzienlijke risico's — zeker als u op korte termijn liquiditeit nodig heeft.
Nobelprijswinnaars vs. de markt: wie heeft gelijk?
Het is verleidelijk om een Nobelprijswinnaar gelijk te geven — de academische autoriteit is immers enorm. Maar de markten denken er anders over. Bitcoin heeft inmiddels een marktkapitalisatie die vergelijkbaar is met die van grote nationale economieën. Institutionele beleggers — pensioenfondsen, hedgefondsen en ETF-aanbieders — alloceren miljarden naar dit asset.
Dit betekent niet dat de critici ongelijk hebben over de theoretische waarde. Maar het illustreert wel dat "waarde" in de beleggingswereld deels een sociaal construct is. Goud heeft ook geen kasstromen — toch wordt het al eeuwenlang als waardeopslagplaats erkend. De vraag is of Bitcoin een vergelijkbare institutionele verankering kan bereiken.
Wat betekent dit voor jou als belegger?
Als Nederlandse belegger zit je in 2026 in een interessante positie. De ECB heeft de rente al iets verlaagd, maar de Fed aarzelt. Dit macro-divergentie creëert valutabewegingen die ook indirect invloed hebben op je crypto-rendement — iets wat weinig beleggers meenemen in hun rekensom. Meer hierover in onze uitleg over valutarisico bij internationaal beleggen.
Concreet zijn er drie scenario's waarmee u rekening kunt houden:
- Inflatiedaling + Fed verlaagt rente: Positief voor risico-assets inclusief crypto, maar Bitcoin verliest deels zijn inflatie-hedge argument
- Aanhoudende inflatie + Fed blijft hoog: Reëel koopkrachtverlies op spaargeld, wat het narratief voor Bitcoin als store of value versterkt
- Recessie: Historisch slecht voor Bitcoin op korte termijn, maar mogelijk gevolgd door monetaire stimulering — wat Bitcoin op middellange termijn kan stuwen
- Aanhoudende inflatie versterkt het store-of-value narratief
- Institutionele adoptie geeft Bitcoin meer stabiliteit dan in eerdere cycli
- Fed die geen ruimte heeft om te verlagen, houdt spaarrente reëel negatief
- Bitcoin ETFs geven ook behoudende beleggers eenvoudig toegang
- Hogere rente maakt obligaties aantrekkelijker als alternatief
- Regulering in de EU (MiCA) brengt onzekerheid voor sommige crypto-producten
- Extreme volatiliteit blijft een fundamenteel kenmerk
- Academische kritiek op intrinsieke waarde is niet weerlegd
Wie overweegt een eerste positie in crypto op te bouwen, doet er verstandig aan dit via een gereguleerde Nederlandse of Europese exchange te doen en rekening te houden met de crypto belastingregels voor 2026 — box 3 behandelt crypto als vermogen.
De stelling dat Bitcoin naar nul kan zakken is theoretisch verdedigbaar, maar de markt geeft er weinig gehoor aan zolang institutionele partijen blijven instappen. Het macro-economische klimaat — hardnekkige inflatie en een aarzelende Fed — biedt op korte termijn een argument voor Bitcoin als alternatieve waardeopslag. Nederlandse beleggers doen er verstandig aan Bitcoin niet als kern van hun portefeuille te zien, maar als een kleine satellietpositie binnen een bredere gespreide strategie.
Mike Schonewille
Oprichter & Hoofdredacteur
Als beleggingsliefhebber weet ik hoe overweldigend de keuze voor de juiste broker of crypto exchange kan zijn. Welk platform? Welke kosten? Welke beveiliging? Daarom startte ik Beleggen Startgids: zodat jij in een oogopslag de beste brokers, exchanges en beleggingscursussen kunt vergelijken met eerlijke reviews en actuele informatie.
Bitvavo
De populairste crypto exchange van Nederland
- €0 aanmeldkosten — gratis account
- 200+ cryptomunten beschikbaar
- AFM- & DNB-geregistreerd
- Laagste handelskosten in NL (0,25%)
⚠️ Crypto beleggen brengt risico's met zich mee. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen. In samenwerking met Bitvavo.
