Dollar op laagste punt in 3 jaar door tarieven-onrust

Hoe tarieven-onrust de dollar onderuithaalt

Valutamarkten reageren doorgaans snel op politieke onzekerheid, maar de daling van de dollar in de afgelopen weken overtreft wat de meeste analisten hadden verwacht. Beleggers wereldwijd stappen massaal uit dollarposities, en dat heeft alles te maken met het hernieuwde debat over Amerikaanse importheffingen. Washington heeft de afgelopen maanden meerdere tariefmaatregelen aangekondigd — op Europese goederen, Chinese technologie en een reeks andere sectoren — en dat jaagt kapitaalstromen weg uit de VS richting andere regio's.

Het resultaat is zichtbaar in de EUR/USD-koers. Waar een euro begin 2024 nog rond de 1,07 dollar waard was, noteert de wisselkoers nu ruim boven de 1,12. Dat lijkt een bescheiden verschuiving, maar voor beleggers met substantiële posities in Amerikaanse activa is het effect aanzienlijk. Als je forex trading voor beginners begrijpt, weet je: een sterkere euro betekent automatisch dat je rendement in dollars lager uitvalt wanneer je het terugrekent naar euro's.

Wat maakt deze dollardaling anders dan eerdere periodes?

De dollar heeft vaker zwakke periodes gekend. Rond 2007-2008 stond de EUR/USD ook boven de 1,50, en in 2021 zakte de dollar tijdelijk weg door stimuleringsbeleid van de Fed. Maar de huidige situatie heeft een specifiek karakter: de zwakte wordt niet primair veroorzaakt door monetair beleid, maar door politiek beleid en handelsonzekerheid.

Dat maakt de situatie lastiger te voorspellen. Rentebesluiten van de Federal Reserve verlopen volgens een min of meer voorspelbaar schema. Handelspolitiek is dat niet. Eén tweet, één onderhandelingsronde of één herroepen tariefmaatregel kan de koers binnen uren omgooien. Dat maakt afdekking van valutarisico — ook wel currency hedging — complexer en duurder.

De rol van vlucht naar veilige havens

Wanneer beleggers de dollar verkopen, gaan ze ergens anders naartoe. In dit geval stroomt geld naar de euro, maar ook naar de Zwitserse frank en — zoals gebruikelijk in onzekere tijden — naar goud. Als je meer wilt begrijpen over safe haven beleggen met goud, CHF en obligaties, biedt dat een nuttig kader voor hoe kapitaalstromen tijdens crisismomenten verlopen.

De euro profiteert op dit moment relatief van de Europese tariefonderhandelingen. Zolang Brussel diplomatiek omgaat met Washington en een handelsoorlog vermijdt, blijft de eurozone aantrekkelijker voor kapitaal dan de VS.

Impact op populaire beleggingscategorieën

Welke posities worden het hardst geraakt door de zwakke dollar?

• Amerikaanse aandelen (S&P 500, Nasdaq): Directe wisselkoersimpact. Een Nasdaq 100 ETF in dollars presteert in euro's slechter dan de dollarkoers suggereert. Bekijk ook onze gids over Nasdaq 100 ETF kopen voor context over de risico's van dit type belegging.
• Dollar-gedenomineerde ETF's zonder hedging: De meeste breed gespreide ETF's op Amerikaanse indices zijn niet valuta-afgedekt. Dat was jarenlang geen probleem omdat de dollar sterk was, maar nu keert dat sentiment.
• Grondstoffen: Olie en goud worden internationaal in dollars geprijsd. Een zwakkere dollar maakt grondstoffen goedkoper voor Europese kopers, wat de vraag kan ondersteunen.
• Crypto: Bitcoin en andere cryptovaluta worden eveneens in dollars genoteerd. Nederlandse beleggers via platforms als Bitvavo ontvangen effectief een extra valuta-effect bovenop de cryptovolatiliteit.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

De eerste vraag die je jezelf moet stellen: hoeveel van jouw portefeuille is blootgesteld aan de dollar? Voor veel Nederlandse beleggers met een standaard wereldindex-ETF is dat meer dan ze denken — Amerika vertegenwoordigt doorgaans 60 tot 70% van de MSCI World.

Een zwakkere dollar betekent niet automatisch dat je moet verkopen. Op de lange termijn middelen wisselkoersen zich uit, en wie nu verkoopt loopt het risico net op het verkeerde moment uit te stappen. Maar het is wel een moment om je valutablootstelling bewust te evalueren. Overweeg je diversificatie naar Europese aandelen of Aziatische markten als tegenwicht? Dan is dit een relevant argument.

Beleggers die actief in valuta handelen kunnen juist kansen zien in deze volatiliteit. Een sterke euro biedt short-mogelijkheden op de dollar, al vereist dat discipline en ervaring. Lees meer over een geschikte forex broker kiezen in Nederland als je deze route overweegt.