Dollar op laagste punt in 3 jaar: wat betekent dit voor jou?

Wie de afgelopen weken zijn beleggingsapp opende en zag dat zijn Amerikaanse aandelen nauwelijks bewogen, maar toch minder rendement boekte dan verwacht, heeft waarschijnlijk al kennisgemaakt met een fenomeen dat veel beleggers onderschatten: valutarisico. De Amerikaanse dollar is medio februari 2026 gedaald naar het laagste niveau in drie jaar ten opzichte van de euro — en dat heeft directe gevolgen voor iedereen die belegt in Amerikaanse aandelen, ETFs of fondsen.

Hoe de dollar zo laag belandde

De verzwakking van de dollar is geen toevalstreffer, maar het resultaat van een combinatie van factoren die elkaar versterken. Op de achtergrond speelt de aanhoudende onrust rondom het handelsbeleid van de VS een grote rol. Nieuwe tarieven en de dreiging van escalerende handelsoorlogen wakkeren de twijfel aan bij internationale investeerders over de kracht van de Amerikaanse economie op langere termijn.

Tegelijkertijd houdt de Europese Centrale Bank (ECB) haar beleidskoers relatief stabiel, terwijl de Federal Reserve onder toenemende druk staat. Wanneer de verwachtingen voor renteverlagingen in de VS toenemen, wordt de dollar minder aantrekkelijk voor buitenlands kapitaal — en dat drijft de wisselkoers omlaag. Het resultaat: één euro koopt meer dollars dan drie jaar geleden, en dat is voor Europese beleggers tweesnijdend zwaard.

Het onzichtbare verlies op je portefeuille

Stel: de S&P 500 steeg de afgelopen maand met 4%. Klinkt goed. Maar als de dollar in diezelfde periode 3% in waarde daalde tegenover de euro, houd jij als Nederlandse belegger netto slechts circa 1% over — in euro's gemeten. Dit mechanisme werkt ook omgekeerd: als de dollar sterker wordt, pikt de Nederlandse belegger een extraatje mee bovenop het aandelenrendement.

Precies dat 'extraatje' was de afgelopen jaren een meevaller voor veel Europese beleggers. De dollar was structureel sterk, wat het rendement op Amerikaanse posities extra opblies. Nu die wind draait, keert het effect om. Beleggers die niet bewust nadenken over valutarisico, kunnen hierdoor flink verrast worden bij hun jaarlijkse rendementsberekening.

Met name populaire ETFs zoals die op de MSCI World vs S&P 500 zijn voor een groot deel blootgesteld aan de Amerikaanse dollar. Wie daarin belegt via een broker als DEGIRO, draagt automatisch het wisselkoersrisico — tenzij gekozen wordt voor een valuta-afgedekte (hedged) variant van het fonds.

Tarievenonrust als structureel risico

Wat dit dollarniveau extra zorgwekkend maakt, is dat het niet louter tijdelijk sentiment betreft. De handelsrelatie tussen de VS en Europa staat al langere tijd onder spanning. Elke nieuwe tariefmaatregel of diplomatieke escalatie versterkt de vlucht uit de dollar richting 'veilige' Europese activa of goud. En zolang die beleidsonzekerheid aanhoudt, is een snel herstel van de dollar geen zekerheid.

Historisch gezien zijn periodes van dollarweakheid vaak samengegaan met bredere marktvolatiliteit. Denk aan de jaren 2002-2004, toen de dollar jarenlang terrein verloor na het uiteenspatten van de dotcombubbel en geopolitieke spanningen. Beleggers die destijds zwaar in Amerikaanse aandelen zaten zonder valutahedge, misten een groot deel van het koersherstel op de beurzen.

Wat kun je als belegger doen?

Er zijn globaal drie houdingen die Nederlandse beleggers kunnen innemen tegenover het huidige dollarklimaat:

• Niets doen en accepteren: Over lange beleggingshorizonten (15+ jaar) middelt valutarisico grotendeels uit. Wie voor de lange termijn belegt via een ETF beleggingsstrategie, hoeft zich minder zorgen te maken over kortetermijnschommelingen.
• Overstappen naar gehedgede ETFs: Er bestaan valuta-afgedekte varianten van populaire index-ETFs. Deze beschermen tegen dollarschommelingen, maar brengen iets hogere kosten met zich mee (de zogeheten hedge-kosten).
• Spreiden over valutazones: Door ook te beleggen in Europese, Aziatische of opkomende markten verklein je de afhankelijkheid van één munt. Dit past in een bredere beleggingsportefeuille strategie.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Als je belegt via een Nederlandse broker zoals Trade Republic in Amerikaanse aandelen of brede indexfondsen, loont het nu om even stil te staan bij je valutablootstelling. Niet om panisch te herbalanceren, maar om bewust te kiezen. Valutarisico is geen bug in het systeem — het is een functie van internationaal beleggen die je kunt accepteren, afdekken of actief inzetten.

De huidige dollarzwakte is een herinnering dat rendement altijd in meerdere lagen bestaat: het aandelenrendement, het dividendrendement, én het valutarendement. Wie alle drie begrijpt, belegt met meer inzicht — en minder verrassingen.